Curva DI — o que é e como interpretar

Curva DI

O que é

A curva DI (ou ETTJ — Estrutura a Termo da Taxa de Juros) mostra as taxas de juros para diferentes prazos futuros. É a "expectativa do mercado" sobre a trajetória dos juros.

Como é construída

A B3 publica diariamente as Taxas Referenciais, construídas a partir das negociações de contratos futuros de DI. O SmartDebt coleta duas delas:

• DI × Prefixado — Curva nominal: a taxa prefixada equivalente para cada vértice
• DI × IPCA — Curva real: o cupom de IPCA negociado para cada vértice

A inflação implícita é derivada das duas pela relação de Fisher: (1 + nominal) ÷ (1 + real) − 1.

Interpretação

• Curva ascendente (normal) — Mercado espera juros subindo. Mais comum.
• Curva descendente (invertida) — Mercado espera queda nos juros. Sinal de possível recessão.
• Curva flat — Expectativa de juros estáveis.

Uso no SmartDebt

Hoje a curva é consultável pelo chat — curva nominal, curva real e inflação implícita por prazo, sempre com a data de referência da B3.

Ainda não se alimenta da curva a simulação de cenários, que aplica o choque sobre a taxa à vista corrente de cada indexador, capitalizada no prazo — por dia útil no CDI e na Selic, por mês no IPCA, TR, TJLP e TLP.

Para prazos entre vértices, usamos interpolação flat forward (padrão ANBIMA).